Ethena Labs (USDtb) (USDtb)
Ethena Labs (USDtb): بروتوكول الدولار الاصطناعي
يقدم Ethena Labs (USDtb) أداة مالية جديدة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يعمل كدولار اصطناعي. على عكس العملات المستقرة التقليدية المدعومة باحتياطيات نقدية أو المضمونة بشكل مفرط بأصول تشفير أخرى، يهدف USDtb إلى الحفاظ على ربطه بالدولار الأمريكي من خلال استراتيجية تحوط دلتا متطورة. يتضمن ذلك اتخاذ مركز شراء في مشتقات الإيثريوم المكدسة مع بيع كمية معادلة من عقود الإيثريوم الآجلة الدائمة على المكشوف في نفس الوقت. تعمل هذه الآلية على تحييد تقلب أسعار الضمانات الأساسية، مما يخلق أصلًا رقميًا مستقرًا أصليًا في نظام الكريبتو.
الهدف الأساسي لـ Ethena Labs هو إنشاء شكل من أشكال النقود قابل للتطوير ومقاوم للرقابة ولا يعتمد على البنية التحتية المصرفية التقليدية. من خلال استخدام ضمانات على السلسلة وآليات تحوط شفافة، يقدم Ethena Labs (USDtb) بديلاً لامركزيًا لتخزين القيمة والتبادل. إن قدرة البروتوكول على توليد عائد أصلي، مستمد من كل من مكافآت التكديس ومعدلات تمويل العقود الآجلة، تضع USDtb كأصل مالي فريد يشار إليه غالبًا باسم 'سند الإنترنت'، مما يوفر فائدة تتجاوز مجرد استقرار الأسعار.
التكنولوجيا
تتمحور التكنولوجيا وراء Ethena Labs (USDtb) حول استراتيجية تحوط دلتا محايدة لضمان استقرار الأسعار. يقوم البروتوكول بسك USDtb عن طريق قبول ضمانات، بشكل أساسي في شكل رموز تكديس سائلة مثل stETH. مقابل كل وحدة من الضمانات المحتفظ بها، ينشئ البروتوكول مركز بيع على المكشوف مقابل في بورصة مشتقات. يضمن هذا التوازن أن أي حركة سعر في الضمان الأساسي يتم تعويضها بمركز البيع على المكشوف، مما يحافظ على استقرار القيمة الصافية للدعم وربط USDtb. تتم إدارة هذه العملية برمتها بواسطة عقود ذكية، مما يوفر الشفافية ويقلل من مخاطر الطرف المقابل من خلال حلول التسوية خارج البورصة.
اقتصاديات العملة (Tokenomics)
تم تصميم اقتصاديات توكن Ethena Labs (USDtb) حول وظيفته كدولار اصطناعي مدر للعائد. يتوسع عرض USDtb ويتقلص بناءً على طلب المستخدمين للسك والاسترداد. يتم إنشاء العائد الجوهري لـ USDtb من مصدرين رئيسيين: مكافآت التكديس من ضمانات الإيثريوم السائلة المكدسة الأساسية ومدفوعات التمويل المستلمة من مراكز البيع على المكشوف للعقود الآجلة الدائمة المستخدمة في التحوط. يتم تمرير هذا العائد إلى حاملي الأصل، مما يخلق 'سند إنترنت' أصليًا. تم تصميم النموذج ليكون قابلاً للتطوير، لأنه لا يعتمد على الضمانات المفرطة، مما يسمح له بالنمو بما يتماشى مع سيولة أسواق مشتقات الإيثريوم.
النظام البيئي
ضمن نظام الكريبتو الأوسع، يضع Ethena Labs (USDtb) نفسه كبديل متميز لكل من العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية (مثل USDT أو USDC) والعملات المستقرة المضمونة بشكل مفرط بالعملات المشفرة (مثل DAI). ابتكاره الأساسي هو كفاءة رأس المال ومقاومة الرقابة، حيث يتجنب الاعتماد على النظام المصرفي التقليدي. يشمل المنافسون بروتوكولات عملات مستقرة لامركزية أخرى، لكن نهج التحوط دلتا الذي تتبعه Ethena يقدم ملفًا فريدًا للمخاطر والمكافآت. يهدف USDtb إلى أن يصبح لبنة أساسية في التمويل اللامركزي، حيث يعمل كأصل ضمان مستقر، ووسيلة للتبادل، وأداة ادخار عبر مختلف التطبيقات اللامركزية وشبكات البلوك تشين.
الأسئلة المتكررة
Ethena Labs (USDtb) هو بروتوكول دولار اصطناعي. وهو أصل رقمي مصمم للحفاظ على ربط 1:1 بالدولار الأمريكي من خلال استراتيجية تحوط دلتا محايدة تتضمن مشتقات الإيثريوم المكدسة وعقود آجلة دائمة قصيرة، بدلاً من الاعتماد على احتياطيات نقدية.
يمكنك الحصول على Ethena Labs (USDtb) عن طريق التفاعل مباشرة مع تطبيق Ethena Labs اللامركزي لسكه باستخدام ضمانات معتمدة، أو عن طريق تداوله في البورصات اللامركزية (DEXs) حيث يتم إدراجه. تحقق دائمًا من عنوان العقد الرسمي قبل التداول.
يأتي العائد لـ Ethena Labs (USDtb) من مصدرين: مكافآت التكديس المكتسبة على ضمانات الإيثريوم الأساسية ومعدلات التمويل من مراكز العقود الآجلة الدائمة القصيرة المستخدمة في استراتيجية التحوط. هذا العائد المجمع هو سمة أساسية للبروتوكول.
ينطوي Ethena Labs (USDtb) على العديد من المخاطر، بما في ذلك نقاط ضعف العقود الذكية، ومخاطر الطرف المقابل مع بورصات المشتقات، ومخاطر معدل التمويل (إذا أصبحت معدلات التمويل سلبية لفترات طويلة). يجب على المستخدمين فهم هذه المخاطر قبل التعامل مع البروتوكول.
التحوط دلتا هو استراتيجية تستخدم لتقليل المخاطر الاتجاهية للأصل. يستخدمه Ethena Labs لتحييد تقلب أسعار ضمانات الإيثريوم الخاصة به عن طريق الاحتفاظ بمركز محايد تمامًا (شراء فوري/مكدس للإيثريوم، بيع على المكشوف لعقود الإيثريوم الآجلة الدائمة)، مما يضمن بقاء قيمة الضمان مستقرة.
على عكس USDC أو USDT، المدعومين بالعملة الورقية وما يعادلها المحتفظ بها في حسابات بنكية، فإن Ethena Labs (USDtb) مدعوم بضمانات تشفير على السلسلة (الإيثريوم المكدس) ويتم الحفاظ على استقراره من خلال استراتيجية تحوط على السلسلة. هذا يجعله أكثر لامركزية ومقاومة للرقابة.
Ethena Labs (USDtb) هو بطبيعته أصل مدر للعائد، لذلك لا تحتاج إلى تكديسه بالمعنى التقليدي لكسب العائد. ومع ذلك، قد تتمكن من استخدامه في بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى لتوفير السيولة أو الإقراض لكسب مكافآت إضافية.
يشير 'سند الإنترنت' إلى فكرة أداة مدرة للعائد وأصلية في عالم الكريبتو، يمكن الوصول إليها عالميًا وتعمل كأداة ادخار مقومة بالدولار. يجسد Ethena Labs (USDtb) هذا من خلال الجمع بين الاستقرار وعائد مستدام على السلسلة.