Ethena Labs (USDtb) (USDtb)
Ethena Labs (USDtb)：合成美元协议
Ethena Labs (USDtb) 为去中心化金融（DeFi）领域引入了一种新颖的金融工具，作为一种合成美元运作。与由法币储备支持或由其他加密资产超额抵押的传统稳定币不同，USDtb旨在通过复杂的delta对冲策略来维持其与美元的挂钩。这包括持有质押ETH衍生品的多头头寸，同时做空等量的ETH永续期货。该机制中和了基础抵押品的价格波动，创造了一种加密生态系统原生的稳定数字资产。
Ethena Labs的核心目标是创造一种可扩展、抗审查的货币形式，不依赖于传统的银行基础设施。通过利用链上抵押品和透明的对冲机制，Ethena Labs (USDtb) 为价值存储和交换提供了一种去中心化的替代方案。该协议能够产生原生收益，这些收益来源于质押奖励和期货资金费率，这使得USDtb成为一种独特的金融基元，通常被称为“互联网债券”，提供的效用超出了单纯的价格稳定性。
技术
Ethena Labs (USDtb) 背后的技术核心是delta中性对冲策略，以确保价格稳定。该协议通过接受抵押品（主要为stETH等流动性质押代币）来铸造USDtb。对于持有的每一单位抵押品，协议会在衍生品交易所建立相应的空头头寸。这种平衡确保了基础抵押品的任何价格变动都会被空头头寸抵消，从而保持支持资产的净值稳定和USDtb的挂钩。整个过程由智能合约管理，通过交易所外结算解决方案提供透明度并最大限度地降低交易对手风险。
代币经济学
Ethena Labs (USDtb) 的代币经济学围绕其作为一种生息合成美元的功能而设计。USDtb的供应量根据用户铸造和赎回的需求而扩张和收缩。USDtb的内在收益来自两个主要来源：基础流动性质押ETH抵押品的质押奖励，以及用于对冲的空头永续期货头寸收到的资金费。该收益会传递给资产持有者，创造出一种原生的“互联网债券”。该模型专为可扩展性而设计，因为它不依赖于超额抵押，使其能够与ETH衍生品市场的流动性同步增长。
生态系统
在更广泛的加密生态系统中，Ethena Labs (USDtb) 将自己定位为法币抵押稳定币（如USDT或USDC）和加密超额抵押稳定币（如DAI）的一个独特替代品。其主要创新在于其资本效率和抗审查性，因为它避免了对传统银行系统的依赖。竞争对手包括其他去中心化稳定币协议，但Ethena的delta对冲方法提供了独特的风险回报组合。USDtb旨在成为DeFi的基础构建模块，在各种dApp和区块链网络中充当稳定的抵押资产、交换媒介和储蓄工具。
常见问题
Ethena Labs (USDtb) 是一个合成美元协议。它是一种数字资产，旨在通过涉及质押ETH衍生品和空头永续期货的delta中性对冲策略，与美元保持1:1的挂钩，而不是依赖法币储备。
您可以通过直接与Ethena Labs dApp交互，使用批准的抵押品来铸造Ethena Labs (USDtb)，或者在列出它的去中心化交易所（DEX）上进行交易。在交易前，请务必核实官方合约地址。
Ethena Labs (USDtb) 的收益来自两个来源：从基础ETH抵押品中获得的质押奖励，以及其对冲策略中使用的空头永续期货头寸的资金费率。这种综合收益是该协议的核心特征。
Ethena Labs (USDtb) 涉及多种风险，包括智能合约漏洞、与衍生品交易所的交易对手风险以及资金费率风险（如果资金费率长期为负）。用户在与该协议互动前应了解这些风险。
Delta对冲是一种用于降低资产方向性风险的策略。Ethena Labs用它来中和其ETH抵押品的价格波动，通过持有一个完美对冲的头寸（多头现货/质押ETH，空头ETH永续期货），确保抵押品价值保持稳定。
与由银行账户中持有的法币及等价物支持的USDC或USDT不同，Ethena Labs (USDtb) 由链上加密抵押品（质押的ETH）支持，其稳定性通过链上对冲策略维持。这使其更加去中心化和抗审查。
Ethena Labs (USDtb) 本身就是一种生息资产，因此您无需以传统方式质押它来赚取收益。但是，您可以在其他DeFi协议中用它来提供流动性或进行借贷，以赚取额外奖励。
“互联网债券”指的是一种加密原生的、生息的、全球可访问的工具，可作为以美元计价的储蓄工具。Ethena Labs (USDtb) 通过将稳定性与可持续的链上收益相结合，体现了这一概念。