Ethena Staked USDe (sUSDe)
Ethena Staked USDe (sUSDe)：生息合成美元
Ethena Staked USDe (sUSDe) 是 Ethena Finance 生态系统的核心组成部分，代表用户在 USDe 合成美元协议中的质押头寸。与静态稳定币不同，sUSDe 是一种价值累积的数字资产。当用户质押他们的 USDe 时，他们会收到 sUSDe 作为回报，该代币会自动复利 Ethena 的市场中性策略所产生的收益。这为用户提供了一种无需主动管理复杂头寸即可直接在链上赚取被动收入的无缝方式。
sUSDe 持有者的收益主要来自两个来源：质押的以太坊 (ETH) 流动性质押代币的奖励，以及从 delta 对冲衍生品头寸中捕获的资金费率。Ethena 通过持有加密资产同时做空等值的期货合约来维持 delta 中性头寸。这种结构旨在从市场无效性和资金费率中捕获价值，并将产生的收益传递给 sUSDe 持有者。该代币的价值被设计为随时间相对于 USDe 增值，以反映累积的奖励。
作为 DeFi 中的一个关键基础元素，sUSDe 提供了一种可扩展的、加密原生的储蓄工具。它在各种 DeFi 应用中的集成为其用作抵押品或生息基础资产提供了可能，从而提高了整个生态系统的资本效率。将 USDe 质押为 sUSDe 的过程通过智能合约进行管理，确保了 Ethena 协议参与者的透明度和安全性。
技术
Ethena Staked USDe (sUSDe) 背后的技术以其智能合约架构和 Ethena 协议的收益生成机制为中心。sUSDe 是一种 ERC-20 代币，用作在协议主质押合约中质押 USDe 的收据。该智能合约处理在存入 USDe 时铸造 sUSDe，以及在用户取消质押以取回其 USDe 和应计收益时销毁 sUSDe。核心创新在于收益的产生方式：Ethena 采用 delta 对冲策略，使用质押的 ETH 作为抵押品，同时开设相应的空头永续期货头寸。这旨在创建一个 delta 中性的投资组合，将头寸与 ETH 价格波动隔离开来，同时从资金费率和质押奖励中捕获收益。
代币经济学
Ethena Staked USDe (sUSDe) 的代币经济学围绕价值累积而设计。sUSDe 没有固定供应量；其总供应量与 Ethena 协议中质押的 USDe 数量成正比。sUSDe 的主要效用是捕获和复利协议产生的收益。sUSDe 和 USDe 之间的汇率被设计为随着收益的赚取和分配给质押者而随时间增加。这意味着一个 sUSDe 代币将可兑换越来越多的 USDe。这种机制使 sUSDe 成为一种生息工具，在 DeFi 生态系统中充当加密原生的储蓄账户。
生态系统
在更广泛的加密生态系统中，Ethena Staked USDe (sUSDe) 在去中心化金融 (DeFi) 中充当基础的生息资产。它与其他产生收益的稳定币策略（如借贷协议或流动性池）竞争，但其独特之处在于提供的收益源自市场中性的衍生品策略，而非借贷需求。sUSDe 通过提供原生质押选项，增强了 Ethena 合成美元 USDe 的效用。它作为抵押品或流动性来源整合到其他 DeFi 协议中，放大了其作用，使其成为链上更复杂金融产品和策略的关键构建模块。
常见问题
Ethena Staked USDe (sUSDe) 是您在质押 Ethena 的合成美元 USDe 时收到的一种生息代币。它代表您的初始 USDe 存款以及从 Ethena 协议策略中随时间累积的所有收益。
您通常不能直接在交易所购买 sUSDe。要获得 sUSDe，您必须首先获取 USDe，然后通过官方的 Ethena Finance dApp 进行质押。质押过程会直接将 sUSDe 铸造到您的钱包中。
收益来自两个来源：1) 作为抵押品持有的流动性质押代币所产生的质押以太坊 (ETH) 奖励，以及 2) 在中心化交易所进行 delta 对冲的空头衍生品头寸所获得的资金费率和基差价。
USDe 是 Ethena 的合成美元，旨在维持 1 美元的目标锚定。sUSDe 是 USDe 的质押、生息版本。虽然 USDe 的价值是稳定的，但 sUSDe 的价值被设计为随着协议收益的累积而随时间增长。
质押涉及风险。对于 sUSDe，这些风险包括智能合约漏洞、与交易所合作伙伴的托管风险，以及市场风险，例如长期负资金费率，这可能会影响收益的产生。
是的，sUSDe 正在整个 DeFi 生态系统中进行整合。它可以在借贷平台上用作抵押品，用于流动性池，以及在其他支持生息资产的协议中使用，从而增加其效用。
您可以通过 Ethena Finance dApp 取消质押 sUSDe。该过程涉及一个冷却期，之后您将以 USDe 的形式收回您的原始本金和应计收益。
官方的 Ethena Finance 仪表板提供有关 sUSDe 当前年化收益率 (APY) 的实时数据，以及有关协议性能和抵押品支持的其他关键指标。