Ethena (ENA)
Ethena (ENA)：以太坊上的合成美元协议
Ethena (ENA) 是一个建立在以太坊区块链上的合成美元协议，为创造一种稳定、可扩展且抗审查的数字货币形式引入了一种新颖的方法。该协议的核心产品是USDe，一种旨在与美元保持1:1挂钩的合成美元。与由法币储备支持或由加密资产超额抵押的传统稳定币不同，USDe通过复杂的Delta对冲策略实现其稳定性。这包括持有质押以太（stETH）的多头头寸，同时在衍生品交易所开立等量的以太永续期货空头头寸。这种市场中性的方法旨在使抵押品的价值免受市场波动的影响。
ENA代币是Ethena生态系统的治理代币。ENA的持有者有权对关键的协议参数进行投票，例如风险管理框架、USDe抵押品支持、交易所敞口以及协议金库的分配。这种去中心化的治理模式确保了社区在Ethena协议的长期发展和安全方面拥有直接发言权。ENA的引入使用户能够积极参与塑造这个独特DeFi原语的未来。
Ethena的创新在于其创造了所谓的“互联网债券”。USDe产生的收益来自两个来源：底层stETH抵押品的质押奖励和从空头期货头寸收到的资金费率。这种组合创造了一种全球可访问的、原生的加密计息工具，在去中心化金融领域提供了一种新的金融工具。该协议旨在为互联网上一个真正平行的金融系统提供基础性的基础设施。
技术
Ethena的技术在以太坊区块链上运行，利用其安全性和智能合约功能。核心创新是其针对USDe合成美元的Delta中性稳定机制。该协议以编程方式持有质押的以太坊（如stETH）作为抵押品，并同时通过在中心化和去中心化衍生品交易所做空等量的ETH永续期货来对冲其价格风险。这种Delta对冲策略确保每发行一美元的USDe，就有一美元的抵押品，其价值受到市场波动的保护。智能合约管理铸造、赎回和抵押品管理过程，确保链上透明度和自动化。
代币经济学
ENA是Ethena协议的原生治理代币。其主要效用是赋能社区参与生态系统的去中心化治理。ENA代币持有者可以就协议的未来提出并投票决定，包括风险管理参数、抵押品构成以及与新交易所的整合。ENA的总供应量是固定的，部分分配给核心贡献者、投资者、基金会和生态系统发展，包括对早期用户的空投。未来也可能引入ENA质押以增强协议安全性或提供额外效用，使持有者的激励与平台的长期成功保持一致。
生态系统
Ethena通过提供一种可扩展的、加密原生的合成美元USDe，将自己定位为去中心化金融（DeFi）生态系统中的一个基本构建块。它与USDC、USDT和DAI等成熟的稳定币竞争，但其不同之处在于它在链上完全抵押，并具有独立于传统银行系统的收益生成机制。其“互联网债券”概念为加密领域提供了一种新的储蓄工具。该协议的成功取决于其与借贷平台、DEX和收益聚合器等其他DeFi应用的整合，在这些应用中，USDe可以用作抵押品、交易媒介或价值储存手段。
常见问题
Ethena (ENA)是Ethena协议的治理代币，这是一个建立在以太坊上的合成美元协议。该协议发行USDe稳定币，通过Delta对冲策略进行稳定。ENA代币持有者可以对协议的治理提案进行投票。
您可以在币安、Bybit、KuCoin和Gate.io等主流加密货币交易所购买Ethena (ENA)。通常您需要创建一个账户，完成验证，然后您可以用法定货币（如美元、欧元）或其他加密货币（如USDT、BTC）交易ENA。
ENA是Ethena协议的治理代币，赋予持有者对协议决策的投票权。USDe是该协议的合成美元产品，旨在与美元保持1:1的挂钩并产生收益。ENA的价值是投机性的，与协议的成功挂钩，而USDe则为稳定性而设计。
USDe的稳定机制是创新的，但也存在风险。这些风险包括：资金费率风险（如果永续合约的空头资金费率长期处于显著负值）、对手方风险（依赖于对冲所在的交易所的偿付能力）和智能合约风险（协议代码中可能存在的漏洞）。
USDe的收益，通常被称为“互联网债券”，来自两个来源。第一个是作为抵押品的质押以太坊（stETH）产生的质押收益。第二个是来自Delta对冲策略中使用的空头永续期货头寸的资金费率和基差。
Ethena协议有质押ENA代币的计划。质押很可能与治理参与以及潜在的协议收入分成或增强的收益机会挂钩。请务必查看Ethena官方文档以获取有关ENA质押的最新信息。
主要用例是为数字经济提供一种可扩展、抗审查且能产生收益的货币形式（USDe）。它在DeFi中作为稳定资产，通过其原生收益作为储蓄工具，以及不依赖传统银行系统的交易媒介。
您可以在其上市购买的相同主流中心化交易所上出售Ethena (ENA)，包括币安、KuCoin等。您可以根据平台上可用的交易对，将ENA兑换成法定货币或其他数字资产，如USDT或BTC。